Dan Dascăl, a BT Asset Management vezérigazgatója a Termene Business Hub meghívására három lehetőséget és három kockázatot azonosított Románia gazdaságának 2026-os kilátásait illetően:

Három lehetőség: 

1. Hozzáférés az uniós forrásokhoz – ezek a források olcsó hiányfinanszírozási lehetőséget jelentenek, elkerülve a hazai piacra nehezedő nyomást és a hitelfelvételi költségeket. E források nagy része infrastrukturális beruházásokra, az adminisztráció digitalizálására, az oktatásra és az egészségügyre fordítódik, ami hosszú távon a versenyképesség növekedéséhez vezet. Romániának prioritásként kell kezelnie az európai alapok felhasználásának felgyorsítását és a PNRR mérföldköveinek teljesítését, hogy ne veszítse el az alapokhoz való hozzáférését.

2. Energia – az energetikai beruházások gazdasági hatással bírnak, mivel csökkentik a termelési költségeket, és implicit módon növelik a termelékenységet. Emellett az energiaimport csökkentésével hozzájárulnak a kereskedelmi mérleg javításához is. Romániának folytatnia kell az energiakapacitások és az energia-szállítási infrastruktúra fejlesztésére irányuló stratégiáját.

3. Újtőzsdei bevezetések a bukaresti tőzsdén – több IPO is folyamatban van, köztük különböző tevékenységi ágazatok nagyvállalatai. Azonnali hatása a BSE likviditásának növekedése, és a román tőkepiac vonzerejének növekedése. Ugyanakkor a tőzsdére lépő vállalatok tőkét vonzva diverzifikálnák finanszírozási forrásaikat. A román állam kisebbségi részesedések eladásával csökkenteni tudná a költségvetési nyomást.

Három kockázat:

1. Politikai instabilitás – fennáll annak a kockázata, hogy a kormánykoalícióban részt vevő pártok közötti nézeteltérések fokozódnak, ami szélsőséges esetben a kormánykoalíció összeomlásához és ahhoz vezethet, hogy a jelenlegi kormány többé nem élvez parlamenti többségi támogatást.

Magas költségvetési hiányának köszönhetően Romániának stabilitásra van szüksége ahhoz, hogy rövid és középtávú reformterveit végrehajthassa, és visszatérhessen az európai átlagot meghaladó gazdasági növekedéshez.

2. Geopolitikai/külső (regionális) gazdasági és pénzügyi válság – országunk egy konfliktusövezet közelében fekszik, amelynek megoldása olyan tárgyalásokat igényel, amelyek során Ukrajna/a nyugati szövetségesek bizonyos területi engedményeket tehetnek Oroszország javára.

Másrészt egy regionális gazdasági válság hatással lenne ránk, mivel gazdasági kapcsolataink elsősorban európai partnereinkkel állnak fenn. Bár Románia adósságának GDP-hez viszonyított aránya elfogadható, a kamatfizetések GDP-ben való részesedése magas, és bármilyen potenciális válság nyomást gyakorolna Románia finanszírozási költségeire. A reformok folytatása biztonsági hálót jelent számunkra, így ha a piaci hangulat megváltozik, jó helyzetben leszünk és képesek leszünk átvészelni a zavarokat.

3. Tartós infláció és monetáris korlátozások – középtávon továbbra is magas az infláció, és a becslések szerint ez 2026-ban is így marad, miután bevezették az áfa- és jövedékiadó-emeléseket, valamint az energiaárak liberalizációját. Ilyen körülmények között az NBR hosszabb ideig fenntarthatja a magas kamatlábakat, és elhalaszthatja a fiskális lazítást, amíg az infláció mérséklődik.

A magas finanszírozási költségek nyomást gyakorolnak a vásárlóerőre, korlátozzák a fogyasztást és hatással lehetnek a gazdasági növekedés ütemére. Ezek a kockázatok aláhúzzák a körültekintő makrogazdasági politikák, a hiteles költségvetési konszolidáció és a belföldi és külföldi finanszírozáshoz való hozzáférés stabil kereteinek szükségességét.